Printre stocurile de erupție în timpul pandemiei de COVID-19, Chewy.com (NYSE: CINE)a fost un caz unic.
Acțiunile vânzătorului online de produse pentru animale de companie au crescut cu 35% până în prezent, în comparație cu o pierdere de 9% pentru S&P 500 , și este clar de ce stocul a zburat mai sus. Chewy beneficiază de două tendințe care au apărut în timpul pandemiei: în primul rând, adopțiile de animale de companie au crescut pe măsură ce americanii care se adăposteau pe loc au căutat confort de la prietenii lor blăniți, iar o serie de adăposturi pentru animale au raportat lipsă de animale de companie în ultimele săptămâni. În al doilea rând, comerțul electronic a crescut în timpul crizei, magazinele neesențiale fiind închise, iar americanii se tem să nu se aventureze în magazine în timp ce virusul circulă.
În ultimul său raport de câștiguri, care a apărut pe 2 aprilie, conducerea a spus că vânzările au început să se accelereze la sfârșitul lunii februarie și că această tendință a persistat până la data raportului. Pentru primul trimestru, care a început la începutul lunii februarie, compania se așteaptă ca veniturile să crească cu 35%-37%, în ușoară creștere față de ritmul de 35% înregistrat în trimestrul al patrulea. Compania a avertizat la apelul privind veniturile că marjele ar putea fi afectate de creșterea cererii, deoarece îndeplinirea poate fi mai puțin eficientă și a spus că cererea s-ar putea modera atunci când pandemia se estompează pe măsură ce clienții își trec prin stocurile. Cu toate acestea, compania a înregistrat, de asemenea, o creștere semnificativă a noilor clienți, oferindu-i un flux de venituri pe termen lung care va stimula creșterea.
Chewy este norocos că pandemia îi oferă câteva oportunități, dar unde va fi compania peste cinci ani? Să aruncăm o privire asupra componentelor care îi vor conduce afacerea în următorii ani.
Sursa imagine: Chewy.com
Chewy azi
Pe lângă vântul din coadă pe care îl primește din cauza creșterii în adoptarea animalelor de companie și a creșterii vânzărilor de comerț electronic, Chewy ar trebui să beneficieze și de un alt fapt în următoarele luni: produsele pentru animale de companie sunt rezistente la recesiune. Economia SUA se plonjează într-o recesiune profundă, rata șomajului a crescut la 14,7% în aprilie și PIB-ul scăzând cu 4,8% în primul trimestru. Cu toate acestea, americanii au demonstrat că sunt dispuși să cheltuiască pentru animalele lor de companie chiar și în vremuri grele. În timpul crizei financiare, de exemplu, cheltuielile în industria animalelor de companie au crescut cu 12% din 2008 până în 2010, chiar dacă cheltuielile generale ale consumatorilor au scăzut.
Deși nimeni nu știe cât va dura recesiunea actuală, Chewy pare să fie în măsură să depășească performanța, mai ales având în vedere creșterea deținerii de animale de companie și trecerea la comerțul electronic. Vânzările au crescut cu 40% anul trecut și, având în vedere multiplele tendințe în favoarea sa, compania pare pregătită să înregistreze o creștere puternică din nou în acest an.
cat costa oglinda de lululemon
Întrebarea rentabilității
În urma unui succes IPO în iunie anul trecut, capitalizarea pieței lui Chewy a urcat la nord de 15 miliarde de dolari. Sunt multe de plăcut la acest stoc de creștere, inclusiv rata de creștere ridicată într-o categorie în expansiune -- comerțul electronic -- și modelul său de venituri recurente, deoarece majoritatea vânzărilor sale provin de la clienții Autoship cu abonamente. Cu toate acestea, Chewy nu a fost niciodată profitabil, iar modelul de vânzare directă online tinde să aibă o marjă scăzută chiar și atunci când este profitabil.
Acestea fiind spuse, compania și-a îmbunătățit pierderile în ultimele trimestre. În anul fiscal 2019, pierderea sa de EBITDA ajustat s-a redus la 81 de milioane de dolari, de la o pierdere de 228,9 milioane de dolari cu anul precedent, iar în al patrulea trimestru pierderea de EBITDA ajustat a fost de doar 5,8 miliarde de dolari, mai bine decât 55,4 milioane de dolari în trimestrul anului precedent. Pierderea fluxului său de numerar liber a fost, de asemenea, de doar 2,1 milioane de dolari anul trecut, comparativ cu 57,6 milioane de dolari în 2018, ceea ce arată că compania se apropie de profitabilitate pe bază de numerar.
Pe baza principiilor contabile general acceptate (GAAP), compania este încă profund neprofitabilă, cu o pierdere de 252,4 milioane USD.
Clienții Chewy devin mai profitabili cu cât rămân mai mult timp în companie, pe măsură ce valoarea lor de viață crește. Împreună cu economiile de scară pe care le construiește, asta ar trebui să ajute compania să atingă profitabilitatea pe măsură ce crește. De asemenea, compania intenționează să deschidă primul său centru automatizat de procesare în Pennsylvania la sfârșitul acestui an, care va îmbunătăți profitabilitatea prin creșterea productivității muncii cu 50% și reducerea costurilor pe unitate cu 30%.
care este principalul producător nord-american de gaze naturale
Chewy.com în 2025
Odată cu creșterea seculară a comerțului electronic, stabilitatea industriei produselor pentru animale de companie și vânturile din coada de la conversia proprietarilor de animale de companie la comerțul electronic, Chewy ar trebui să înregistreze o creștere puternică. Presupunând că creșterea veniturilor se moderează în anul următor de la 40% anul trecut la 35% în 2020, și apoi 30%, 25%, 22% și 20% până în 2024, vânzările companiei ar ajunge la 15,6 miliarde USD până în anul fiscal 2024, în creștere față de 4,8 miliarde de dolari anul trecut. Chiar și cu această creștere, Chewy va deține în continuare mai puțin de 20% din piața produselor pentru animale de companie până atunci, care se estimează că va avea o valoare mai mare de 90 de miliarde de dolari.
Cum va arăta rezultatul final în cinci ani este mai puțin clar, dar profitabilitatea companiei ar trebui să se îmbunătățească pe măsură ce vânzările cresc, costurile de marketing scad și automatizarea crește eficiența.
Stocul poate fi scump în conformitate cu valorile convenționale, dar Chewy este un lider cu creștere rapidă într-o categorie stabilă, de dorit. Are o serie de avantaje competitive, inclusiv modelul său de afaceri prin abonament, satisfacția ridicată a clienților și o rețea de onorare a comerțului electronic care ar trebui să contribuie la stimularea creșterii și să o protejeze de amenințările competitive.
Cu asta și cu avantajele pe termen scurt din timpul pandemiei de COVID-19, Chewy pare un pariu bun pentru a depăși piața în următorii cinci ani.
